“碳中和”政策下，行业的变革与机遇

“十四五”期间，碳约束下的减排成为未来政策发力的重点。2020 年 12 月至 2021 年 3 月，央行、工信部以及能源部等多个部门在 4 个月时间内紧急出台关于实现“碳中和”的相关行动政策，各个部门都详细规划了本部门就目前强化节能减排效果的相对应措施和目标。

碳中和的清晰路径下，政策执行力度加码。根据政策及各部位释放的信息，我国推行“碳中和”的政策节奏可以总体归结为：

2030 年碳达峰前大力发展例如智能电网，特高压等新能源建设运输技术以满足光伏、风电等新能源的技术发展，同时压缩高能耗高排放例如石油、煤炭等传统能源上游原材料产能，提高传统能源电化成本以逐步减少传统能源在整体能源结构中比重，引导终端用能部门消耗模式整改， 于 2030 年实现碳达峰；

2030 年~2060 年能源结构进入“新旧转换”的三十年周期，将着手进行光伏、风电以及核能等新能源对石油、煤炭等传统高耗能高排放的传统能源的全方面替代，完成对碳捕集技术(CCUS) 的突破，结合自然碳汇循环、完善对非新能源的回收和循环、来实现社会电力供给部门的整体脱碳，彻底重塑能源结构，实现碳净零排放。

资源可控维度：国内大循环格局下，清洁能源发力或缓解能源依赖现状

从资源可控的角度看，我国石油及天然气对外依存度分别达到 72%、 41%，但光伏、风电装机规模全球领先，长远角度看，或依托清洁能源发展实现供给端的资源可控。

能源发展从高碳到低碳的转变有利于能源高效利用化、清洁化、可持续发展化，新能源取代传统化石能源会是能源格局长期演变下的必然趋势。 

我国在清洁能源的开发技术和建设规模上均具有国际竞争力。电力供应能力近几年稳定上升，2020年末全国发电装机容量22 亿千瓦，全国发电量已达到 7.4 万亿千瓦。根据国家能源局的披露数据，目前水电、风电、光伏发电累计装机容量均居全球首位，2019 在运在建核电装机容量也以 6593 万千瓦的惊人数据稳居世界第二，在建核电装机容量更是早已达到全球第一。清洁能源成本也持续降低，如光伏单位装机成本，截至 2021 年已下降至 3.1 元每瓦。

目前中国已具备良好的清洁能源发展基础，为实现资源可控，未来将会致力于传统工业的高质量发展与新能源的进一步研发。

碳中和政策破局下，传统能源行业的变革与新能源行业的机遇

（一）化工：化工全面低碳革新，石油煤炭供应减量，新材料或受益

     石油煤炭等传统能源是化工行业主要的上游供给，节能减排背景下上游供给紧缩导致行业成本线陡增；同时十四五规定对新增的煤化工项目不再予以审批，进一步减少行业生产规模，这为化工行业又带来一次供给侧改革，技术突破革新成为行业未来趋势。

　　从化工材料来看，碳中和推进背景下环保生物基材料等新材料以及可降解材料对原本高耗能材料的替代成为必然；同时取消行业电价优待进一步提高行业加工成本以抑制高碳排。

（二）光伏：2021 年光伏进入平价阶段，光伏龙头率先受益

   2019 年年底累计安装光伏功率达到 205493.165 兆瓦，同比 2012 年实现了近 30 倍的增长。

　　近年中国对新能源的研发与建设日渐重视，清洁能源资源发展迅速，技术逐渐成熟，成本也随之降低。光伏单位装机成本，从 2011 年 14.5 元每瓦持续下降，截至2021 年已下降至3.1元每瓦，累计下降 78.62%。“十四五”期间，中国光伏产业链将整体迎来快速发展。

　　光伏行业在碳中和的长期发展下，市场规模盈利宽阔的发展空间；其中， 平价项目启动，海外平价区域扩大下，中国光伏龙头企业具有海外比较优势，或在全球共振的碳中和目标下率先受益。

（三）风电：装机容量持续增长，拓宽新能源应用场景

    《风能北京宣言》提出在“十四五”规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间，即保证年均新增装机 5000 万千瓦以上， 2025 年后，中国风电年均新增装机容量应不低于 6000 万千瓦。“碳中和”大势下新能源发电占比快速提升，“新基建”背景下 5G 基站、 数据中心、充电桩需求加速，配套低压电器与继电器需求较快增长，中高端需求占比有望提升。